王玎：亦来云新一代互联网《区块链游戏资产的配置原理和升值逻辑》！

首先简单介绍一下自己，2005年大学毕业后与游戏资产结下了不解之缘。首先是参与创立了一家游戏虚拟资产交易平台peons4hire，两年时间做到当时排名第一的游戏魔兽世界的全球前三，仅次于IGE.com；随着免费游戏的兴起，游戏开发商与第三方游戏资产交易平台关系恶化，peons4hire.com也因为游戏资产的所有权问题(归属游戏开发商)而成为了被告而最终选择转型为海外游戏发行商。

然后，我在长达十几年的游戏发行工作过程完整经历了客户端游戏、网页游戏、手机游戏的兴起、更迭和延续。正是这段经历让我了解到CryptoKitties后义无反顾的投身到区块链游戏领域。毫无疑问，如果十几年前有了区块链游戏，有了游戏资产的确权，那么游戏虚拟资产交易的黄金时代将会提前来到。自从网络游戏兴起，游戏资产这一概念大家便不陌生。然而相对于其他实体资产，却因为保值性较差而被诟病。毫无疑问，区块链技术有望重新定义游戏资产的价值。

今天分享的主题是区块链游戏资产的配置原理和升值逻辑。希望能对大家投资区块链游戏资产有所帮助。从去年下半年开始，以区块链游戏为代表的DAPP开始进入币圈的主流视野，大家谈论话题的重心也逐渐从公链转移到公链生态各类DAPP上。说到这里，就不得不谈BIT.GAME这个项目，作为亦来云生态的一份子，从2018年初就开始布局区块链游戏产业，除了搭建起首发多个著名区块链游戏的资产交易平台GAEX.one，还参与投资了多个区块链游戏项目。略微可惜的是，通过对多个上线GAEX.one区块链游戏通证模型的观察，得出一个结论，BIT.GAME行动的时间过于超前了一些，因为区块链游戏通证模型作为绝大多数区块链项目通证模型设计的缩影，还远未成熟。与此，在2018年的下半年起，我开始投入到对区块链游戏通证模型的研究和改进，并通过与几个合作伙伴的实践，并小有所得。

下面我会结合几张PPT为大家进行阐述。全球数千万的加密货币持有者能支撑起千亿美元的加密货币市场，那么一款千万用户的区块链游戏呢？最近全球大火的吃鸡游戏APEX英雄，短短三个月就收获全球5000万游戏用户，营收数千万美元；同时一款国产精品DOTA2自走棋也接近迎来千万用户的里程碑，营收破3000万人民币。换个角度想，如有等量的资金作为某一区块链项目的营收，那么该项目所发行的通证市值能涨到何种地步？

如今熊市绝大多数区块链项目都不能独善其身，核心还是在于营收匮乏。而游戏行业作为互联网流量变现的核心力量，与区块链的结合将会带给市场带来根本性的改变，君不见15年前中国的三大门户新浪、网易、搜狐无一不通过游戏代理和研发带来了利润的大幅增长。

今天我所提及的区块链游戏资产都仅限定于具体游戏，而为游戏服务的垂直公链和游戏引擎项目并不在分析之列，缘由于任何区块链游戏要么寄生于公链的生态(使用公链代币在游戏中流通)又或者发行自己的游戏通证。因此游戏垂直公链和游戏引擎项目若无实际游戏支撑，将变得毫无意义。

鉴于区块链技术还在不断发展中，目前市场中我们所能玩到或者了解到区块链游戏大都可以分为两类，资产和逻辑上链的全链游戏，以及仅资产上链的通证游戏。这两者并无本质不同，额外还是在于探索的方向各有侧重。从我的角度看，全链游戏因为智能合约安全性的缘故，游戏开发者对资产的管控能力相对较弱。短期风险相对较高，一旦出现漏洞或者遭受黑客攻击，后果不堪设想。但是一旦合约运行稳定，长期风险相对较低。唯一缺点就在于游戏开发和迭代时间会比较长，很难打造满足大量用户口味的爆款游戏。而通证游戏因为逻辑中心化处理的缘故，在遭遇黑客攻击或者漏洞时能较快时间相应和处理，短期风险较低。如果游戏逻辑长期不上链，那么长期来看，潜在风险将长期存在。但我相信，一旦Layer2或者其他基础设施技术成熟，那么通证游戏携带成熟的通证经济模型转型为全链游也将是成为爆款的几率更大一些。

然而无论是哪一种类型，可玩性都是最重要的因素。在以太坊、EOS、Tron等公链上昙花一现的游戏无论是过去、现在、未来都可以归结为可玩性的缺失。

最近这两派之争也是比较火的，在我看来还是看客打嘴炮，能者干实事。无论是哪一派，只要做的事情够多就值得我们尊敬。下面我会聊下我个人总结的区块链游戏资产配置过程中需要遵循的几个原则。

和很多区块链项目不一样，区块链游戏项目的开发团队都是磨合很久的。因此区块链游戏资产的配置第一原则就是研究开发区块链项目的团队。本着独立自主的投资原则，首先要研究团队过往项目。评判优先级依次为：游戏美术>游戏用户>运营时间

游戏美术是重中之重，决定了项目的上限，目前所有的3A大作在美术上的投入都是空前的。如果游戏资产缺少美这一属性，很难获得价值的认可。游戏用户的多寡决定了项目的潜力，应对千万级用户的经历是投资获得高额回报的前提。运营时间的长短决定了团队的态度和游戏内容储备，区块游戏资产的超额回报不仅来自于投资者的耐心，同样需要开发者的专注和经验。

不同于投资其他区块链项目，区块链游戏资产最显著的特征在于存在大量非同质代币NFT，也就是传统意义上的装备、道具等。原则上来说，游戏里的同质代币FT已经能够满足大部分的投资需求。但是，在游戏正向发展过程中，非同质代币NFT往往会给投资者带来双份收益(NFT相对于FT的增值，以及FT本身的增值)。可见的例子有2017年底百万美金的迷恋猫 (ERC721猫相对ETH的增值以及ETH相对于USDT的增值)以及Decentraland价值数十万美元的土地(土地相对于MANA的增值以及MANA相对于USDT的增值)。如果能灵活得进行FT及NFT的配置，也将是提高收益得关键。

从大的角度来看，我建议大家牛市区间以配置FT资产为主，原因在于流动性好，便于资产转换。而熊市区间时，区块链游戏资产以NFT类型为主。虽然流动性一般，交易周期较长，但是相对保值。原因在于NFT的价值基本都是独一无二的，并不需要跟随FT的行情涨跌。

如果与现实生活做个类比，那就是经济上行期投资买股票，经济下行期投资买不动产(房)。但是NFT的投资价值源自于对游戏内容深层次的认知，如果你不是游戏内容的深度参与者，那就以投资FT为主；如果有时间对游戏内容进行深度的研究，那么配置NFT将是获得高额收益的关键。

关于游戏资产的配置，还有最后一点我想说的，如果你对自己的控制力以及游戏博弈能力没有充足的信心，那么我100%不建议你们过多参与游戏中具体行为，那会偏离你赚钱的目标(会不由自主的花钱)。如果你在游戏中控制不住的花钱，那么也许是一种验证投资价值的手段。总结起来一句话，玩游戏就是坑钱，无论是什么游戏都不例外。但是区块链游戏有一点是例外，后面我会讲到。

在聊完关于区块链游戏资产的配置原理后，我会在这里详细讲一下区块链游戏资产的升值逻辑。首先，区块链游戏资产增值直接驱动力来自于消费型玩家。这些用户会为了某些目标，比如收集、征服、胜利等花费数额不菲的金钱来达到这个目的；而这些消费最终大部分会归结到你的投资收益上来，这也是投资区块链游戏项目较其他项目最大的不同。其次，区块链游戏自带的消费属性会带来持续的经济通缩及购买需求，从而不断推动游戏资产价格上涨。从具体数值上来讲，在非通缩状态下，通证的平均价格与持币用户的数量成正比；而在区块链游戏中，通证的平均价格与持币用户(玩家)数量的平方成正比。

说简单一些，即使同样购买力的新增持币用户，在区块链游戏体系中涨的比其他项目中快。顺便也给大家讲讲为什么我个人非常看好区块链游戏这一品类。核心还是在于所带来的新型生产关系。类似的变革在游戏史上曾经发生过一次，就是从付费游戏到免费游戏；从先付费变付费，带来了游戏市场营收的极大增长。同样，从区块链所诞生的新型生产关系将引导免费游戏进一步走向赚钱游戏。原来的游戏渠道-发行-研发单向链条将收敛为用户-研发的双边关系，双方共同为了一个目标：资产增值而进行努力，普通游戏用户通过力所能及的行为进行宣传和推广、有消费能力的用户为体系发展提供催化剂(金钱)、开发者可以安心将游戏乌托邦从理想变成现实。最终这三者都将伴随体系的增长而不断获益。

值得一提的是，在传统游戏中，提供金钱的用户的是没有机会获得正向回报的，而在区块链游戏中，花钱购买各种游戏NFT的消费用户反而会因为NFT价值的增长而得到意料之外的回报。这样的行为有一个段子可以很好的阐述。

大概就是深圳某个老板05年买个套房金屋藏娇还给包养费，14年分开后把房子卖了。算起来包养费不仅没花，还赚了300万。区块链游戏对于消费型的玩家也有可能是这个效果。当然，游戏中不同的博弈决策会有不同的结果，同样是上面那个段子，要是老板抠门，只给小女朋友租房，结果会咋样？你们自己想。

说起来，郎教授也是一个很好现实示例。

然后区块链游戏资产的投资并不是盲目，除了游戏内容所吸引的增量用户驱动外，通证模型的设计将是资产升值的又一动力。在极端情况下，在游戏用户不在增加的情况下，如何能保证资产还能不断上涨呢？我把这套体系归结为混合通证和双螺旋资产模型。

混合通证其实对亦来云的用户来说并不陌生，因为现在亦来云的POW部分产出就是与比特大陆合作联合挖矿的。也就是说比特大陆的矿机在挖取比特币的同时还可以挖取ELA。这就是一个很简单的混合通证模型。换句话说矿机的价值由两部分构成，一部分是挖取BTC的收益，一部分是挖取ELA的收益。我们如何能提高矿机的价值呢，只要BTC或者ELA有一者在涨就可以了。同理，游戏里的资产如果能复用于不同的通证体系中，那就能避免因为单个通证下跌所带来的价值损失，从而维持区块链游戏资产的平均价格。

而双螺旋资产模型则会赋予NFT价值，传统的NFT游戏资产，如CryptoKitties或者Decentraland中的土地，并不能对FT直接产生正向的作用，但是在双螺旋资产模型中，有两类NFT资产，一类是不限量的，此类NFT资产将可以产出FT，而另一类NFT资产会加速前者的产出速度，那么即使在用户总量不再增加的情况下，两者所引发的算力战带驱动NFT和FT资产价格不断上涨。如果非要做类比的话，从BTC算力发展史可以找到原型。

今天我也没有具体去聊某一款游戏，而是去分享总结出的方**，希望能在大家投资区块链游戏资产的过程中，带给大家一定的帮助。