研究：“合规性三难”限制了ICO的潜力

暴走时评：根据最近由加拿大政府和不列颠哥伦比亚大学（UBC）资助的一项研究，首次代币发（ICO）面临监管“合规三难”。为了准备报告，研究小组用六个月的时间调查了ICO领域，主要关注北美，同时也深入研究其他一些国家和地区。该团队对ICO领域的一些个人进行了45次定向访谈，其中包括该领域金融，法律和科学部门的代表。

翻译：Penny

根据最近由加拿大政府和不列颠哥伦比亚大学（UBC）资助的一项研究，首次代币发（ICO）面临监管“合规三难”。

为了准备报告，研究小组用六个月的时间调查了ICO领域，主要关注北美，同时也深入研究其他一些国家和地区。该团队对ICO领域的一些个人进行了45次定向访谈，其中包括该领域金融，法律和科学部门的代表。

根据这项研究，ICO发行人面临“三难”，他们只能一次解决三个目标中的两个，即“有一个合规的产品”，“达到一个分布式的投资者池”，其方式是有效“成本”。“研究人员将合规性定义为发行人和投资者在本国管辖范围内的法规。

虽然广泛分布的投资者群体被认为是ICO作为融资机制的主要利益来源，但如果投资者群体变得更加分散，遵守金融监管机构的成本将“大得多”。

“如果发行人放弃这些成本，不合规的风险就会显着上升。结果是一个三难问题，发行人目前必须放弃其中一个目标，以实现其他两个目标，或者在这三个目标上妥协，“该研究解释说。

这个三难论进一步揭示了ICO问题可用的四种基本方法，即“Maverick ICO”，“私人ICO”，“混合ICO”，或根本没有ICO。

第一种选择是指忽视合规性以最大限度地提高ICO覆盖面和成本效益，据报道，这会导致监管执法的巨大风险。

第二种方法侧重于仅通过牺牲分销来瞄准认证机构和机构投资者，这可能不会影响成本效益，但会引发二级市场交易控制方面的挑战。

关于混合ICO，该报告指出，它“通过在特定市场发行，在所有三个方面做出妥协，从而产生有限的成本效益，合规性和投资者范围”，的风险组合。

研究人员发现，希望接受ICO的公司通过相关监管机构寻求减轻三难困境。据报道，该研究的参与者要求对法规进行修订，包括澄清现有法规和制定“新的”监管定义和框架。该研究的结论是：

“到目前为止，ICO一直受到一种基本限制其潜力的三难因素的阻碍……许多可能受益于ICO的合法企业的参与者可能会退缩，因为他们可能会困惑如何将他们的财务状况符合司法管辖区内和跨区域的法规，以及手动这样做的高昂成本。“